海外环境有利于国内债市 长端收益率或仍具下行空间广州搬家公司


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  近期,市场避险情绪快速上升,债市终结了将近一个多月的纠结状态,收益率快速下行。长端利率更突破了年内低点,今日10年期国债收益率回落至3.0%。

  业内人士多数认为, 上海搬家公司黄浦区,在全球经济增长趋缓,零利率和负利率经济体越来越多的配景下,国内债市的安闲 边际将进一步抬升, 上海异地搬场公司,利率仍有下行空间。

  债市或将延续上涨格局

  “陪同风险偏好的快速下降,债券收益率突破年内低点其实不 出人意料。”一位券商交易员在接受记者采访时指出,“目前,经济基本面放缓的趋势并没有发生素质 性改善,就总量层面分析,下半年依旧处于下行区间。首先,制造业压力短期难缓;其次,地产三季度面临高基数和监管趋严的双重压力;再者,库存周期仍旧处于降杠杆的阶段。鉴于短期内还看不到企业主动加杠杆和融资需求的回升,则在经济动能未来大概率持续回落的环境中,预计债市下跌的风险有限,投资者可以继续连结乐不雅观 观心态,三季度仍然是较好的交易窗口。”

  “不单 如此,全球的低利率环境,也给国内债市提供了较高的安闲 边际。”兴业证券经济与金融研究院固收分析师黄伟平指出,今年 以来全球央行拉开了降息和重新宽松的序幕,美联储议息会议引发全球关注和各国央行跟随。

  海外环境的转变 ,给中国债市提供了较高的安闲 边际。一方面,全球处于宽松通道中,国内货币宽松的外部约束阶段性会有所弱化;另一方面,全球负利率债券规模持续上升,对比 海外,国内债券收益率具有明显的吸引力;此外,金融开放进程加快,外资源源不断 进入中国债市,在必定 水平 上化解了国内机构广泛 缺乏长钱的难题。

  利率仍有下探空间

  “宽货币、紧信用持续,叠加金融供给侧改革和全球避险情绪上扬,长端利率仍然具有充足的下行空间,第一目标位置将是2016年的低点,即10年期国债回到2.6%,10年期国开债落于3.0%一线。”天风证券固定收益研究团队首席分析师孙彬彬说。

  海通证券研究所宏不雅观 观债券首席分析师姜超亦体现,下半年,债市的配置力量有望继续回升,并受到以下三方面因素的支撑。

  其一,是同业收缩对流动性冲击影响的逐渐消退。6月份以来,央行明显加大了货币投放力度,此前又用TMLF续作来降低资金本钱 压力。近两周,中低评级存单(AA及以下)的净融资量已经由负转正,考虑到包商事件的持久 影响是打破刚兑后风险偏好的下降,这或将促使银行表内加大对利率债等无风险资产的配置力度。

  其二,是地方债发行高峰已过,供给压力减缓。依照 券商测算,在不额外新增专项债发行额度的情况下,8-12月地方债的剩余发行量或仅在1万亿元左右 ,明显低于2017年和2018年同期(1.6-1.9万亿元左右 )水平。也便是 说,下半年地方债供给压力的减弱,会释放出银行表内的配置空间。

  其三,是外资配置的持续发力。可以看到,境外机构二季度开始加大了对国内利率债的增持力度,其中增持国债跨越 700亿元,政金债跨越 500亿元。

  “下半年外资对利率债的增持力度或能维持较高水平。”姜超直言,“此外,综合考虑包商事件冲击逐渐缓解、地方债发行高峰已过、信贷增速难有大幅抬升、银行表内的配置力量大概率转向债券市场等因素,我们判断,债市慢牛仍有支撑。”

  长多短空值得警惕



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